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擱淺數年LME倉庫有望在大灣區實現零突破 前海交易平臺運行順暢

2019年05月08日  07:00   21世紀經濟報道   朱麗娜  

“在中國設立LME倉庫,最大的受益者是中國有色金屬行業,對于行業內的生產企業、消費企業意義重大。我們已經提出了相關議案,證監會亦已作出答復,表示需要進一步論證。隨著政策的解禁,管理體制、人事變化,設立LME倉庫一定能夠實現,這可以為上下游的企業節省大量的物流費用。”何金碧坦言。

自2012年斥資18億英鎊將LME(倫敦金屬交易所)收于囊中后,港交所一直積極拓展商品期貨業務,其中在中國設立LME認證倉庫是關鍵一環。

港交所行政總裁李小加5月6日在出席LME亞洲年會時首次透露,目前正在與廣東省政府積極溝通,希望借助《粵港澳大灣區發展規劃綱要》政策,在大灣區內試點LME倉庫,“這顯然不是一件容易的事,因為現有的政策很難改變,但我們希望能夠實現一定的突破,尋找到方法在大灣區內推出試點計劃。”

這是自2015年港交所宣布暫時擱置在內地設立LME倉庫以來,這一話題再次被提上日程。李小加坦言:“過去三四年中國的金融體系承受了很大的壓力,包括經歷大規模的去杠桿,因此我們的商品戰略計劃進展可能慢于此前的預期。我們認為現在是時候再次將倉庫的問題正式提出來。”

事實上,早在2002年,LME管理層就曾公開表達了希望能在中國內地設立其有色金屬交割倉庫的愿望。邁科集團創始人何金碧曾透露,早在2008年已經與上海金融局進行相關探討,并曾將方案提交給國務院,但因種種原因被擱置而未能取得任何進展。

2008年7月,證監會發布的《關于進一步加強商品期貨實物交割監管工作的通知》明確指出,在我國期貨市場對外開放相關政策、法律法規出臺前,禁止境外期貨交易所及境外其他機構在境內指定或者設立商品期貨交割倉庫以及從事其他與商品期貨交割業務相關的活動。

2013年年底,LME在上海自貿區將建立交割倉庫的消息一度甚囂塵上,有媒體報道稱某國內金屬集團已開始申請國內首個LME認證倉庫,甚至已完成在洋山深水港的基建工程。但最終由于多方利益主體的博弈而遭擱淺。

搭乘大灣區政策東風

然而,隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》(簡稱《規劃綱要》)的出臺,中國境內設立LME倉庫再度出現了轉機。《規劃綱要》特別提到,支持香港交易所前海聯合交易中心建成服務境內外客戶的大宗商品現貨交易平臺,探索服務實體經濟的新模式。

去年10月,港交所旗下位于深圳前海聯合交易中心正式開業,首筆交易的氧化鋁以每噸3030元人民幣成交,成為內地首個基于實際成交的氧化鋁現貨基準價格。前海聯合交易中心的兩大股東分別為港交所及深圳市政府。

“經過兩年多的籌備,目前港交所的商品版圖基本已經搭建完成。目前前海聯合交易中心運行暢順,最高日成交量達到15000噸,今年4月月成交量達到56000噸,這是一個純現貨的商品平臺,今年年內還會推出鋁錠、鋁棒等一些其它產品。”港交所市場發展聯席主管李剛在當日的會上透露。

作為全球基本金屬的最權威的定價中心,LME掌握著全球基礎金屬交易80%的市場份額。由于在中國內地設立交割倉庫事宜遲遲未有進展,LME不得已在其他亞太地區增設交割倉庫。目前在亞洲共設有10 個倉庫,分別位于韓國的釜山、光陽、仁川,日本的名古屋、橫濱,新加坡,馬來西亞的柔佛(2個)、巴生港以及中國臺灣的高雄。

多位業內人士坦言,由于目前中國內地未能設立LME保稅倉,導致很多中國企業需要支付大量的運輸、倉儲成本,從周邊其他亞太地區的交割倉庫將貨物運往或運出中國內地。

“在中國設立LME倉庫,最大的受益者是中國有色金屬行業,對于行業內的生產企業、消費企業意義重大。我們已經提出了相關議案,證監會亦已作出答復,表示需要進一步論證。隨著政策的解禁,管理體制、人事變化,設立LME倉庫一定能夠實現,這可以為上下游的企業節省大量的物流費用。”何金碧坦言。

據悉,目前國內不允許境外交易所在境內設立以境外期貨為交割的交易市場,但港交所旗下的前海聯合交易中心將有自己的倉儲并建立現貨交易量,并有望與LME的其它倉庫實現倉儲互認以及倉單轉換,從而實現內地倉儲的國際化。

根據港交所此前披露的規劃顯示,前海的商品現貨平臺除了將發揮價格發現、交易撮合功能以外,還將建立倉儲、物流設施,打造一個貫穿定價、配送、實體消費的鏈條。

隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》(簡稱《規劃綱要》)的出臺,中國境內設立LME倉庫再度出現了轉機。(甘俊)

商品通“三管齊下”

早在2014年4月港交所就已描繪了“商品通”的雛形,根據當時的規劃,港交所希望復制“滬港通”的成功經驗,在內地和香港交易所之間找到共贏互補的結構,包括通過產品互掛等合作形式。然而,內地各大期貨交易所卻意興闌珊,遲遲未有作出表態。

李小加表示:“商品通主要以三種方式,倫港通、期現通,以及期貨通。”他指出,目前正與LME進行“倫港通”,探討在香港交易LME的以美元計價的迷你期貨合約,方便亞洲時區的投資者。至于與內地期貨交易的互聯互通的期貨通,港交所積極與上海、鄭州、大連的期貨交易所合作,探討實現產品互掛、期貨北向通的可能性。

近年來,內地大宗商品交易所明顯加快對外開放的步伐。繼中國原油期貨于去年3月26日上市之后,大連商交所的鐵礦石期貨亦于5月4日正式引入境外參與者。以原油期貨為例,截至4月中,境外投資者參與數量比上市初期增長顯著,交易占比、持倉占比分別達到15%和20%。

然而,北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為,由于人民幣目前尚無法自由兌換,依靠某些單個品種讓中國價格走出去,得到國際市場認可有一定難度,“未來期現通,是指內外、上下相互聯動、呼應,境內外、場內外價格可以相互促進。”

李剛表示,前海聯合交易中心計劃通過形成中國現貨市場的基準價格,并以此為基礎形成期貨等衍生產品,讓中國價格“走出國門”。同時,5月7日,港交所與上海鋼聯電子商務有限公司、無錫市不銹鋼電子交易中心簽訂諒解備忘錄,幫助內地兩大金屬現貨交易平臺的現貨價格通過港交所的平臺得到國際投資者認可。

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